Taux de rendement interne
TRI, IRR
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Rendement pondéré par les capitaux qui tient compte du montant et du moment de tous les flux – usuel pour le private equity et l’immobilier.
Le TRI convient pour mesurer le rendement du point de vue de l’investisseur qui décide du moment et du montant des paiements.
En pratique
Pour les fonds de private equity, le TRI est calculé à partir des appels de fonds, des distributions et de la valeur nette d’inventaire actuelle. En pratique, le family office enregistre chaque flux avec sa date et sa monnaie, afin de pouvoir recalculer le TRI indépendamment du reporting du fonds. Il est utilisé avec le MOIC, car un TRI élevé sur une courte période peut correspondre à un faible gain absolu.
Distinctions et erreurs fréquentes
Le TRI est sensible au calendrier : des distributions précoces le font monter même si le gain total est modeste. Une erreur fréquente consiste à comparer les TRI de fonds aux durées très différentes ou à ignorer que les TRI intermédiaires dépendent fortement de la valeur nette d’inventaire estimée.
Pertinent pour : Toute l’UE
Termes apparentés
- Rendement pondéré dans le temps
- Mesure de rendement qui neutralise l’effet des apports et retraits et mesure ainsi la performance de la gestion.
- MOIC
- Rapport entre la valeur actuelle plus les distributions et le capital investi – il montre combien de fois le capital a été multiplié.
Cité dans ces guides
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