Rendement pondéré dans le temps
TWR
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Mesure de rendement qui neutralise l’effet des apports et retraits et mesure ainsi la performance de la gestion.
Le TRI (rendement pondéré par les capitaux) tient compte au contraire du moment et du montant des flux.
En pratique
Le rendement pondéré dans le temps est la mesure usuelle pour comparer des gérants entre eux et avec des indices de référence, car le gérant ne décide pas quand la famille apporte ou retire de l’argent. En pratique, il est calculé pour les sous-périodes entre les flux, puis chaîné géométriquement. Au family office, il sert par mandat et par gérant, tandis que le TRI montre le résultat propre de la famille.
Distinctions et erreurs fréquentes
Le rendement pondéré dans le temps et le TRI répondent à des questions différentes et peuvent fortement diverger pour un même portefeuille. Une erreur fréquente consiste à comparer le TWR d’un gérant au TRI d’un autre, ou à le calculer sans dates correctes pour les apports et retraits.
Pertinent pour : Toute l’UE
Termes apparentés
- Taux de rendement interne
- Rendement pondéré par les capitaux qui tient compte du montant et du moment de tous les flux – usuel pour le private equity et l’immobilier.
- MOIC
- Rapport entre la valeur actuelle plus les distributions et le capital investi – il montre combien de fois le capital a été multiplié.
Cité dans ces guides
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