Choisir la monnaie de reporting : CHF, EUR ou USD ?

Réponse courte

La monnaie de reporting devrait être celle dans laquelle la famille couvre son train de vie et ses engagements – en Suisse généralement le CHF, en Allemagne et en Autriche l’EUR. Les positions restent saisies dans leur devise d’origine et sont converties au cours de la date de référence. Un bon reporting sépare la performance en monnaie locale de l’effet de change, afin de juger séparément placements et devises.

Pourquoi le choix compte

La monnaie de reporting détermine la perception du rendement et du risque. Un portefeuille d’actions américaines peut avoir gagné en USD et perdu en CHF. Mesurer dans la mauvaise devise conduit à décider sur une base faussée – par exemple parce que des pertes de change apparaissent comme des pertes de placement, ou l’inverse.

Critères de choix

• La devise du train de vie et des principaux engagements de la famille.
• La devise d’imposition dans l’État de résidence.
• Pour les familles réparties à l’international : une devise par branche familiale plutôt qu’une pour tous.
• Une devise propre peut se justifier pour certaines structures, par exemple l’USD pour une société détenant de l’immobilier américain.

Bien convertir

1. Saisir chaque position dans sa devise d’origine et l’y laisser.
2. Convertir les positions au cours de la date de référence.
3. Convertir les entrées et sorties au cours du jour de la transaction.
4. Fixer la source et l’heure des cours et les appliquer de manière uniforme.
5. Signaler les cours manquants comme lacune de données au lieu d’utiliser tacitement d’anciennes valeurs.

Présenter l’effet de change

Simplifié, le rendement total en monnaie de reporting se compose du rendement en monnaie locale et de la variation du cours de change. Séparer ces deux composantes montre si le gérant a bien travaillé et quelle influence la devise a eue. Pour décider des couvertures, cette séparation est indispensable.

Couvrir ou non les devises étrangères, et dans quelle mesure, est une décision de placement qui a un coût. Le reporting en fournit la base, mais ne remplace pas le conseil.

Changer de monnaie de reporting

Si une famille déménage ou si la génération suivante vit ailleurs, un changement peut être judicieux. Les valeurs historiques devraient alors être recalculées dans la nouvelle devise afin que les séries restent comparables. Une rupture de série non expliquée conduit sinon à des interprétations erronées.

Pour des familles réparties entre la Suisse, la zone euro et les États-Unis, une solution fréquente est une vue consolidée dans une devise pour toute la famille, complétée d’une vue par branche dans sa propre devise – les deux dérivées des mêmes positions en devise d’origine.

Dans FLIORE

Dans FLIORE, chaque position conserve sa devise d’origine. La monnaie de reporting se choisit par organisation ou par mandat ; patrimoine net, allocation et performance sont convertis avec des cours tenus à jour et s’adaptent immédiatement lors d’un changement. Le contrôle de qualité des données signale les cours manquants.

En bref

Questions fréquentes

Sources

• Global Investment Performance Standards (GIPS) – CFA Institute
• Banque centrale européenne – cours de référence de l’euro
• Banque nationale suisse – cours de change

Cette page sert d’orientation et ne remplace pas un conseil juridique ou fiscal. Les sources juridiques citées font foi dans leur version applicable.

À lire aussi

Plus sur Patrimoine et reporting

• Des benchmarks pour le patrimoine familial
• Les métaux précieux dans un family office : garde, valorisation, reporting
• Visualiser la structure patrimoniale : l’organigramme
• Construire le cadre de reporting d’un family office